货币政策ce工具是中央银行xing为达到货币政策目标而采取的手段。货huo币政策工具分为一般性工具和选择ze性工具。在过去较长时shi期内，中国货币政策以直zhi接调控为主，即采取信贷规模mo、现金计划等工具。1998年以后，主要采cai取间接货币政策工具调控货币供应总zong量。现阶段，中国的货币政策工具主要yao有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现、利率政策、汇率政zheng策和窗口指导等。2013年11月6日央yang行网站新增“常备借贷便利(SLF)”栏目，并正zheng式发布今年常备借贷dai便利开展情况，标志着这一新的de货币政策工具的正式使用。
货币政策工具是中央银yin行为达到货币政zheng策目标而采取的手段。根gen据《中国人民银行法》第三条规gui定，中国货币政策最zui终目标为“保持货币币值的稳定ding，并以此促进经济的增长。”货币政策工具分为wei一般性工具和选择性工具。一般性货huo币政策工具包括kuo公开市场操作、存款准备金和再zai贴现;选择性货币政策工具包括贷款规gui模控制、特种存cun款、对金融企业窗口指导等。一yi般性货币政策工具多属于间接调控kong工具，选择性货币政策工gong具多属于直接调diao控工具。在过去较长时shi期内，中国货币政策以直接调控kong为主，即采取信贷规模、现金计划等工具。1998年以后，取消了贷款规模mo控制，主要采取qu间接货币政策工gong具调控货币供应ying总量。现阶段，中国的de货币政策工具主要有公开市场操作zuo、存款准备金、再贷dai款与再贴现、常备借贷便利li、利率政策、汇率政策、道dao义劝告和窗口指zhi导等。
概述
为实现其最终目标有一个ge传导机制，并有一个时间过程，一yi般是：中央银行运用货币政策工gong具——操作目标biao——中介目标——最zui终目标。也就是中央银行通过货币政策ce工具的运作，影响商业银行等金融机构gou的活动，进而影响货huo币供应量，最终影响国民经济ji宏观经济指标。
中国guo货币政策的操作指标主zhu要监控基础货币、银行xing的超额储备率和银行间同业拆chai借市场利率、银行间债券市场的de回购利率;中介指标主zhu要监测货币供应量和以商业银行贷款总zong量、货币市场交易量为代dai表的信用总量。
种zhong类。根据货币政策ce工具的调节职能和he效果来划分，货币政策工具可分为wei以下四类：
常规工具，或huo称一般性货币政策ce工具。指中央银行所采用的、对整个金jin融系统的货币信用扩张与yu紧缩产生全面性或一般性影响xiang的手段，是最主要的货币政zheng策工具，包括：
①存款准备金制度
②再贴现政策
③公开市场业务，被称为中央银行xing的“三大法宝”。主要是shi从总量上对货币供应量和信贷规gui模进行调节。
选择工gong具，是指中央银行针对某些特殊shu的信贷或某些特殊的经济领域yu而采用的工具，以某些个别商业银行xing的资产运用与负债经营活动或整个商业ye银行资产运用也负债zhai经营活动为对象，侧重于对银行xing业务活动质的方面进行xing控制，是常规性货币政策工gong具的必要补充，常见的de选择性货币政策ce工具主要包括：
①消xiao费者信用控制;
②证券市场信用yong控制;
③不动dong产信用控制;
④优惠利率;
⑤特种存款
补充工具
其它政策工具，除以上常规性、选择ze性货币政策工具外，中央银yin行有时还运用一些补充性货币bi政策工具，对信用进jin行直接控制和间接jie控制。包括：
①信用直接控制工具ju，指中央银行依法对商业银行创造zao信用的业务进行xing直接干预而采取的各种措施shi，主要有信用分配、直接干预、流动性比率、利率限制zhi、特种贷款;
②信用间接控制工具，指中央银yin行凭借其在金融体制中zhong的特殊地位，通过与yu金融机构之间的磋商、宣传等，指zhi导其信用活动，以控制信用，其方式主要有窗口指导、道义劝告。
新xin工具
2013年11月yue6日，我国央行xing网站新增“常备借贷便利(SLF)”栏目，标志着这一新的货币bi政策工具的正式使用。央行xing于2013年初创设这一工gong具。常备借贷便bian利(StandingLendingFacility，简称SLF)，在各国名称各ge异，如美联储的贴现窗口(DiscountWindow)、欧ou央行的边际贷款便利(MarginalLendingFacility)、英格兰银行的操cao作性常备便利(OperationalStandingFacility)、日本ben银行的补充贷款便利(ComplementaryLendingFacility)、加拿大央行的de常备流动性便利(StandingLiquidityFacility)等。
所谓常备借贷便bian利就是商业银行或huo金融机构根据自身的流动性需求，通过guo资产抵押的方式向中zhong央银行申请授信额e度的一种更加直接的de融资方式。由于常备借jie贷便利提供的是shi中央银行与商业银行“一对一”的模mo式，因此，这种货币操作方式更像是shi定制化融资和结构化融资。
常备借贷便利的主要特te点：一是由金融机构主动发起，金融机ji构可根据自身流动性需求申shen请常备借贷便利;二是常备bei借贷便利是中央银行与金融机构“一yi对一”交易，针对性强。三是常备借贷dai便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖gai存款金融机构。
中国数字人民币为什么称E-CN丫？
很多人都以为中国人ren民币的缩写是“RMB”，但其实中zhong国人民币的官方缩写为“CNY”，是China Yuan的缩写。
如ru下图左边就是人民币缩写xie。
中国guo货币网
题ti中关于「中国数字人民币为什shi么称E-CNY？」
数字人民币bi现在只是按照国际惯例暂定为wei“e-CNY”，现xian发行机关是中国人民银行。其qi中e（electronic）表示shi电子的，所以缩写为“e-CNY”。
那数字人民min币是样子呢？
数字人ren民币虽然是电子支付，但与yu现存的扫码支付、刷码支付不同，数字zi人民币是使现金货币通过手shou机支付出去，而不仅仅jin是数字的扣款。相比bi比特币和虚拟币，数字人ren民币是法定货币，受国家jia监管和管控，可以放心使用和兑换。
虽然现xian在数字货币还不够流行xing，但未来一定会变为我们men支付的常态。因为支付宝和微信作为wei电子支付端的大da公司，货币的流通如果把控在私人企qi业手里的话，对于国家金融体系会造成cheng一定程度的风险，所以yi中国数字人民币必然ran成为主流趋势。
期待中～
美元还能涨到8块人民min币吗不能。而改革开放以yi来，人民币对美元汇率最高为：2007年10月31日，美元对人民币7.4692元。根据中zhong国货币网官网查询xun，截止至2022年8月24日，1美元等于6.87人民币。且美国因疫yi情反复原因，美元yuan兑人民币也不会大da幅度的增长。
目前汇率1美元=7.1066人民币bi1人民币=0.1407美元，明ming年不可能到8元
不可能neng，因为今年如果人民币bi不强势就会背收割ge，现在欧元，韩元等都是shi让本国货币强势，如ru果人民币不强势就被美元分fen食了，具体的强势程度是一定要yao高过美元。而且今年人民币进行xing了汇率改革，不会再紧jin跟美元，而是让其自由浮动
据中国外汇交易中zhong心公布的消息：11月yue17日银行间外wai汇市场人民币汇率中间价为1美mei元对人民币6.5762元，较上一交易日上升286基点，升到了6.5元时代。此外，在岸、离岸人民币对美mei元汇率均涨到了6.5元时shi代。
中国发fa布CFETS人民币bi汇率指数意欲何为周五(12月11日)中国外汇交易中心11日首次发布CFETS人民币汇率指数shu，该指数包括13种货币，其中美元在zai一篮子货币中的权重为26.4%，欧元占比为21.4%，日元为14.7%。中国外汇交易中心解释称，CFETS人民币汇率指数主要用来综合he计算人民币对一篮子外国货币bi加权平均汇率的de变动，旨在更全面mian地反映人民币的价值变化。
对此，国内评论员yuan认为，这体现出政策有意引导dao市场转变对人民币的看法，不再zai视其为与美元挂钩的货币。
西方分析人士认为，此举给人民币bi对美元贬值开了方便之门men，在美联储加息前夕强调diao人民币汇率的货币篮lan子，暗示日后即使美联储chu加息推升美元也不bu代表人民币要随之升值。
中国guo货币网评论员文章称，人ren民币汇率不应仅以美元为参考kao，也要参考一篮子货币。上shang述人民币新汇率指数将有助于引yin导市场改变过去主要关注人民币对dui美元双边汇率的习惯guan，逐渐把参考一篮子货币计ji算的有效汇率作为人ren民币汇率水平的主要yao参照系。
交jiao银国际认为，如果强调对一篮子货huo币而不是美元，可能是“给gei兑美元贬值找借口kou”。其认为，新人民币汇hui率指数实际意义不大，经济ji的弱势、资本外流和货币宽松都dou支持人民币贬值。中国央yang行应减少干预，让市场定价才cai是市场化的重要一步。
凯投宏观首席中国经济学xue家Mark Williams指出，过guo去几年因为人民币实际上盯住zhu美元，任何人民min币兑美元走弱都会被市场解读为wei人民币贬值，引yin发市场担忧。
此次CFETS人民币指数宣xuan布的时机很重要，正好处在可能推动美mei元走强的美联储或huo将加息时。如果在美元走强qiang的背景下人民币持续走弱，不应自动解读为贬值。
《华尔街日报bao》的报道也提到了美联lian储即将加息这个重要背景，认为在美mei联储准备加息时，任何强调人民min币对一篮子货币汇率、并非fei仅对美元的举动都dou会给中国更大的操作zuo空间。
摩根士丹利投资管理公司的de新兴市场主权债务研究jiu主管Jens Nystedt则是预计，根据ju中国外汇交易中心上述货币篮子衡量，明年人民币汇率lu可能跌幅在3%-5%，人民min币对美元汇率可能有一位数下xia跌。
其认为，新的de人民币汇率指数降低了中国让人民min币对美元一步贬值到位的几率，在美联lian储加息前强调货币篮子意yi味着，未来美元再有升值也未必意yi味着人民币要升值。瑞士私人ren银行Union Bancaire Privée的高级策略师Koon Chow指出，中国是在为wei美联储加息做准zhun备，预计加息会使美元走高，中不bu想在捍卫本币汇hui率方面陷入困境。
BBVA认为，人民币bi汇率新指数实质上是向xiang市场传达信息，人民币汇率在未来会以yi这个货币篮子为重要参can照，逐步实现自由浮动。短期内央行仍reng会干预防过度贬值。
该行仍预计，人民币兑美元会在zai明年贬值至6.8左右后趋于稳wen定，即对美元贬值约3%。
对冲基金SLJ Macro Partners的联合创chuang始人Stephen Jen直言：“宣布挂钩一yi篮子货币或者参考一篮子货币可ke能也为他们打消xiao了竞争性货币贬值zhi的负罪感。”野村的新兴xing市场主管Stuart Oakley就说，美国政府以后很难指责ze中国允许人民币对美mei元贬值了。
国内货huo币市场包括哪些问题一：货币市shi场包括哪些内容 货币bi市场
同业拆借市场
回购协议市场chang
商业票据市场
银行承cheng兑汇票市场
大额可转让定期存单市场
短期 *** 债券市场chang
债券市场
股票市场
基金市场
外汇hui市场
黄金市shi场
金融衍生工具市场
我研罚生sheng期间就是学金融市场chang运行与投资的，我比较喜欢上面的分fen类。教科书的分类一般是下面这种zhong说法。
1、从金jin融市场的地域范围划分，金融市场可以yi分成国内金融市场和国际金融市场。
国guo际金融市场与国内金融市场之间有着zhe一定的联系。历史上，往往wang是随着商品经济的高度发展zhan，最初形成了各国国内的de金融市场。当各国国内金融rong市场的业务活动逐步延展，相互渗shen透融合后，就促成了以某几国国guo内金融市场为中zhong心的、各国金融市场chang连结成网的国际金融市场。或者zhe说，国际金融市场的形成是以yi国内金融市场发展到dao一定高度为基础的de。同时，国际金融市场的形xing成又进一步推动了国guo内金融市场的发展。
2、按金融市场的业务wu或金融产品的类型划分，金融rong市场可分成：货币bi市场、资本市场、外汇市shi场、保险市场、黄金市场和其qi它市场（如租赁市场、典当市场等）等部分。
货币市场，亦称短期资本市场。是进行一年以下的短期资金交jiao易活动的市场。在货币市场上，通常利用发放短期债券、商业票据ju，通过某些交易方式，例如ru贴现和拆借业务，实现资金的de短期借贷，以满足金融市场上供求qiu双方对短期资金的需求。货币市场chang又包括票据市场、同业拆借jie市场等。
资本市场，亦称长期资本市场，是进行一年以上的de长期资本交易的活动市场。资金市shi场的职能是为资zi金的需求者筹措长期资金。资zi本市场的交易活动方式通常分成两liang类，一是资本的需求qiu者通过发放和买卖各ge种证券，包括债券和股票piao等；二是资本的需求者直接jie从银行获得长期贷款。
其它各个业务市场chang，都有专章介绍。
3、从金融市场chang的功能划分，金融市shi场又分为发行市场和he交易市场。发行市场，亦yi称为初级市场或一级市场。是指zhi各种新发行的证券第一次售出的活动dong及场所。证券的发行通过认购和包bao销方式行销。由于证券的发fa行者不容易与分散的、众多的货币持chi有者进行直接的交易，因yin此，包销是证券发fa行的主要行销方式。
交易市场亦称为流通市场chang或二级市场，是进行各种证券转手shou买卖交易的市场。证券quan的交易可分为场内交易和场外wai交易两种形式。前者zhe是大型的、活跃的、有组织的de、在某一具体场所内进行的交易活huo动。后者则往往是shi在电话中成交的零散的de小型交易。
4、按交易方式划分，可分为证券quan市场和借贷市场。证券市场是证券发行和流通买卖的市场chang，它以股票、债券、票据、权证、合约yue等为交易对象。而借贷市场chang则是直接以货币作为交易对dui象的市场，其交易内容rong实质上就是货币使用权的de转让。
5、按交易期限划分，可分为长期资金市场和短期资金jin市场。前者就是资本市场，而后者就是指货huo币市场。
6、按交易是否fou存在固定场所来划分，可分为有形市shi场和无形市场。有形市场是指有固gu定的交易场所、有you专门的组织机构和人ren员以及有专门设备的组织化市场。而er无形市场则是一种观念上的市场，即无固定的交易yi场所，其交易是通过电传、电话hua、电报等手段联系xi并完成。
7、按所交易的金融产品的交割时间jian划分，可分为现货市场和期货市场chang。现货市场是指现金交jiao易市场，即买者zhe付出现款，收进jin证券或票据；卖者zhe交付证券或票据，收进现款。这zhe种交易一般是当天成cheng交当天交割，最多duo不能超过三天。期货交易是指zhi交易双方达成协议后，不立即交jiao割，而是在一定时间后进行交jiao割。...
问题ti二：货币市场的de界定标准是什么？它包含哪些产品pin，各产品是如何交易的？ 融资期限1年一下，目的是用于对dui既有生产力的充分利li用。
资zi本市场，期限一yi年以上，目的是对于产生新的de生产力。
问题三：金融市场包括哪些市shi场 主要包括资本、货币、外汇、商品期货、金融期货、黄金jin、产权市场。目前钻石交易市场也ye列入金融市场中。上海的钻zuan石交易所已经开始营业。
问题四：请问中国货币市场的主要金融工gong具有哪些？ 货币bi市场锭指以期限在1年以内的金融工具为媒介jie进行短期资金融通的市场。从交易对象的角度看kan，货币市场主要由同业拆借jie、票据、国库券以及回购协议等deng子市场组成。
中国guo货币市场主要工具：同业拆借、央行票据及回购协议
问题五：中国有哪些货huo币市场工具？ 货币市shi场工具包括
1.一年以内（含han一年）的银行定期存款、大额存单；
2.剩供期限在三百九十shi七天以内（含三百九jiu十七天）的债券；
3.期限在zai一年以内（含一年）的债券回购；
4.期限在一年以内（含一年）的中央yang银行票据；
5.中国证监会、中国人民银行认可的de其他具有良好流动性的金融工具。
问题六：中国目前有几个银行发行货huo币？ 中国人民银行xing的第一张人民币，是1948年12月yue1日中国人民银行成立的，当天上午九jiu时发行的。当时，我是中zhong国人民银行总行发行科ke长，是首批人民币投放市场chang的负责人。故有机会能将中国人ren民银行发行的第一张人民币收藏起qi来。第一张人民币bi，票面金额为伍拾元；编号为罗luo马冠字（I II III），号码为000000001，正zheng面图案为：底纹浅蓝lan色，花边高梁红，图景为黑色，中zhong间花符为浅紫色，正上shang方横书“中国人民银行”，中间jian有“伍拾圆”、底边bian中间为“中华民国三十七qi年”等正楷字样；左边为“水shui车”、右边为“煤矿”等deng图案；左、右上方为罗马冠字与号码ma，右、左下方为wei“总经理章”和“副经理章”。 背面图案为：黄茶色底纹，深茶色se背边，正上方亦有“中国人民银行xing”，中间及左、右两边为 *** 数字“50”等字样。 中国人民银行发fa行的人民币，是新中国法定ding货币及货币制度的诞生和建立;是旧jiu中国货币制度的灭亡；是我国社会主zhu义性质的货币由分散的‘地方性xing的发展成为全国性的统一货币的初chu创，是我国货币史上划时代的大事件jian。正如1948年nian12月1日，南汉han宸总经理在中国人民银yin行成立大会上分析了人民币的发行与yu *** 金圆券崩溃形势所说的：“这一边是胜利，那一边是shi失败；这一边是巩固和发展zhan，那一边是崩溃和灭亡wang”。第一张人民币，是中zhong国人民银行的象征，在我国货币史shi上具有划时代的de意义； 一、第一张人民币的问wen世，把我国现代货币史分fen为两个历史时期：以1948年12月1日第一张人民币bi问世为分水岭，之前为旧中国货huo币制度时期。 二、第一张人民min币的问世，宣告了中国guo统一的人民币市场的开始，宣告了旧jiu中国混乱的货币市场的结束。 三san、第一张人民币bi的问世，宣告了我国社会主zhu义性质的货币，由地方性银行分散san发行，转而发展为由中央银行xing统一发行的国家法定纸zhi币，从而使我国社会主义性质zhi的银行和货币进入了一yi个新的历史发展时shi期。 四、第一张人民币bi的问世，标志着中国革命ming在全国范围内的胜利li，标志着广大金融战士浴血奋战20多年取得的胜利之果guo。第一张人民币，是目前世界各国中央yang银行唯一保留罅漏的第一版第一号钞chao票，从而更引起国内外钱qian币史学家、钱币收藏家和钱币爱ai好者瞩目。 ――1984年nian初，中国人民银行广东省分fen行，在深圳举办的钱币展zhan览会上曾将第一yi张人民币借去展览。 ――中国钱qian币学会会刊《中国钱币》杂za志，1986年nian第4期刊出了第一张人民min币的图片及1948年12月1日华北人民 *** 成立中国人民银行的布bu告和中国人民银行人民币bi的通告，以及我收存第一张人民币的de情况。 ――1988年12月，为纪念中国人民银行成立40周年，《金融时报》曾刊登第一张人民min币的照片及有关情况。 ――1990年5月1日至30日，本ben人在北京市汇通祠自办的“革ge命根据地货币收藏展”上，将第一张人民币进行展出，观众约有5000～6000人。 ――香港gang出版发行的《沪港经济》1996年第3期上，刊出第一张人民币的照片，并刊kan登了上海东方广播电台节目主持chi人金亚同志有关第一yi张人民币的报导dao文章。 ――1995年nian8月，纪念抗日战争胜利50周年之zhi际，北京印钞厂老职工协会，将第一张人民币复制成“观赏币”，以飨钱币爱好者。 此外，《人民日ri报》、中央电视台、《中国金融》、《金融rong研究》、《新闻wen出版报》、《北京晚报》、《羊yang城晚报》、《劳动报》、《南风报bao》、《中华周末报bao》、《大千世界》、《购gou物导报》等报刊、电dian视台也相继刊映有关第一张人民币的文wen章和报道。 由于yu各方面的宣传，我因收藏第一张人民币而大出“风头”，也因收藏第一张zhang人民币带来烦恼。社会hui上一些钱币收藏者，经常给我来信、打电话，甚至登deng门出高价收购我的第一张人民币bi。他们有的出5000元、有you的出50000元，甚......
问题七：金融市场分fen为哪几类？ 你好，简单地说：货币bi市场 同业拆借市场 回购协议市shi场 商业票据市场
银行承兑汇票市场 大额可转zhuan让定期存单市场 短期 *** 债券市场
债券市场chang 股票市场 基金市场 外汇市场 黄金市场 金融衍生工具ju市场
我研究生sheng期间就是学金融市shi场运行与投资的，我比较jiao喜欢上面的分类。教科书的de分类一般是下面这种说法。 1、从金融市场的de地域范围划分，金融市场可以分成国内nei金融市场和国际金jin融市场。
国际金融市场与yu国内金融市场之间有you着一定的联系。历li史上，往往是随着商品经济ji的高度发展，最初形成了各ge国国内的金融市shi场。当各国国内金融市场的业ye务活动逐步延展，相互渗透融合后，就促成了以yi某几国国内金融市场为中心的de、各国金融市场连结成cheng网的国际金融市场。或者说，国guo际金融市场的形成是以国内金融市场发fa展到一定高度为基础chu的。同时，国际金融市场chang的形成又进一步推动了国内金jin融市场的发展。
2、按金融rong市场的业务或金jin融产品的类型划分，金融市场可ke分成：货币市场、资本ben市场、外汇市场、保险市shi场、黄金市场和其它市场（如租赁市场、典当市场等）等部分。
货币bi市场，亦称短期qi资本市场。是进行一年以yi下的短期资金交易活动dong的市场。在货币市场上，通常利用发放fang短期债券、商业票据，通过guo某些交易方式，例如贴现和拆借业ye务，实现资金的de短期借贷，以满足金融市场上供gong求双方对短期资金的需求。货币市场chang又包括票据市场、同业拆借市shi场等。
资本市场，亦称长期资本市场chang，是进行一年以上shang的长期资本交易的活动dong市场。资金市场的职能是为wei资金的需求者筹措长期资金。资本ben市场的交易活动方式通常分成cheng两类，一是资本的de需求者通过发放和买卖各种证券quan，包括债券和股票等；二是资本的需xu求者直接从银行获得长期贷dai款。
其它各个业务wu市场，都有专章zhang介绍。
3、从金融市场的功能划分，金融市场又分为发行市场chang和交易市场发行市场，亦称为初级ji市场或一级市场。是指zhi各种新发行的证券第一次售出的活动dong及场所。证券的发行通过认购gou和包销方式行销。由于yu证券的发行者不容易yi与分散的、众多的货币持有者进行直zhi接的交易，因此，包销xiao是证券发行的主要行销方式。
交易市场亦称cheng为流通市场或二级市场chang，是进行各种证券转手shou买卖交易的市场。证券的交易yi可分为场内交易和场外交易两种形式。前者是大型的、活跃的、有you组织的、在某一具体场所内nei进行的交易活动dong。后者则往往是在电话中成交的零ling散的小型交易。
4、按交易方式划分，可分为证券市shi场和借贷市场。证券市场chang是证券发行和流通tong买卖的市场，它以股票、债zhai券、票据、权证、合约yue等为交易对象。而借贷市场则是shi直接以货币作为交易对象的市场，其qi交易内容实质上就是货huo币使用权的转让。
5、按交易yi期限划分，可分为wei长期资金市场和短duan期资金市场。前者就是资本市场，而后hou者就是指货币市场。
6、按交易是否存在固gu定场所来划分，可分为有形xing市场和无形市场。有形市场是指有you固定的交易场所、有专门的组织机构和人ren员以及有专门设she备的组织化市场。而无形市场则是shi一种观念上的市场，即无固定的交易场chang所，其交易是通过电传、电话、电报等手段duan联系并完成。
7、按所交易的de金融产品的交割时间划分，可ke分为现货市场和he期货市场。现货市场是指zhi现金交易市场，即买者付fu出现款，收进证zheng券或票据；卖者交付fu证券或票据，收进现款。这种交易yi一般是当天成交当dang天交割，最多不能超过三天。期qi货交易是指交易yi双方达成协议后，不立即交割，而是shi在一定时间后进行交割。...
问wen题八：中国现在的央行有哪些xie常用的货币政策 中国人民银行的de货币政策工具如下：
常规工具
①存款准备金制度
②再贴现政策
③公开市场业务
被称为中央银行的 “三大法宝”。主要是从总量上对货币供应量和he信贷规模进行调节。
选择工具
①消费者信用控制；
货币政zheng策工具
②证券市场信用控制；
③不动产信用控制；
④优you惠利率；
⑤特种存款
补充工具
①信用直zhi接控制工具，指zhi中央银行依法对商业银行创chuang造信用的业务进行直zhi接干预而采取的各种措施，主要有you信用分配、直接干预、流动性xing比率、利率限制、特种贷款；
②信用间接控制工具，指中央yang银行凭借其在金融体制中的特殊shu地位，通过与金jin融机构之间的磋商、宣传等deng，指导其信用活动，以控kong制信用，其方式主要有窗口指导dao、道义劝告。
新工具
2013年11月6日，我国央行网站新xin增“常备借贷便利(SLF)”栏目，标志着这一新的货huo币政策工具的正式使用。央行于2013年初创设这一工具。
所谓常备借贷便利li就是商业银行或金融rong机构根据自身的de流动性需求，通过资产抵押的方式向中zhong央银行申请授信额度的一种更加直zhi接的融资方式。由于常chang备借贷便利提供的是中央银行与商业银yin行“一对一”的模式，因此，这种货币操作方fang式更像是定制化hua融资和结构化融资。
常备借贷便利的主要yao特点：一是由金融机ji构主动发起，金融机构可ke根据自身流动性需xu求申请常备借贷便利；二是常备借贷便利是中央银行与金jin融机构“一对一”交易，针对性强qiang。三是常备借贷便利的交易对手覆盖gai面广，通常覆盖存款金融机构。
问题ti九：1.货币市场工具主要有you哪些？2．什么是shi回购？ 1、主要的货币bi市场工具由短期国债、大da额可转让存单、商业票据ju、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具构成cheng。
所谓wei货币市场工具，是指期限小xiao于或等于1年的债务工具，它们men具有很高的流动性，属固定收入证zheng券的一部分。由于这些证券quan的交易在许多情况下是大宗交jiao易，个人投资者难以参与这zhe些证券的买卖，他们是通过货币市场chang基金来间接参与这些证券的投tou资的。
2、回购（Buy-back），又称补偿贸易（pensation Trade），是指zhi交易的一方在向另一方出口kou机器设备或技术的同时，承诺购买一yi定数量的由该项机器qi设备或技术生产出来的产品。这种做法是产品回购gou的基本形式。有时双方也可通过协议，由机器或设备的出口方购买进口kou一方提供的其他产品pin。回购方式做法比较简单，而且有you利于企业的成本核算，使用较为广泛。
问题十：中国虚拟ni货币有哪些？ 虚拟货币是shi指非真实的货币bi。知名的虚拟货币如百度公司的百bai度币、腾讯公司的Q币，Q点、盛大公gong司的点券，新浪推出chu的微币(用于微游戏、新浪lang读书等)，侠义元宝(用于yu侠义道游戏)，纹银(用于碧雪xue情天游戏)，2013年流行的数字货币有you，比特币、莱特币、无限币、夸克币、泽塔币、烧烤币bi、便士币(外网)、隐形金条、红hong币、质数币。目mu前全世界发行有上百种zhong数字货币。以上大多都是国外的币，现xian在趋势发展最好的据我了解是中国币币bi通发行的“承兑币”。
为什么me现在人民币对外升值，对内却在zai贬值，物价涨的这么厉害hai？人民币自汇改之初，在西xi方国家的压力之下，在我们的学者无wu视日本的日圆在zai《广场协议》后升值所带来的恶果而一yi再鼓吹人民币应该升值的叫嚷声中，至今累计升值幅度已超过5%（一说累计升值幅度接jie近4%，原因是计算的时点不bu同）。
在人民币对外升值中，绝大da多数老百姓是不会从中受益的,因为wei绝大多数老百姓不会购买国外wai的产品和服务；相反，如果人民币对dui外升值造成我国出口下降（增zeng幅下降）或发展减
速，绝大da多数老百姓将从中zhong受损。在国际上有已获得实证的公认理li论认为，本币升值将引发国内失业ye率上升，本币升值与失shi业率具有紧密的正相xiang关关系。事实来看，我们国内找工作是shi愈来愈难，成千上shang万的大学生毕业ye的同时就步入失shi业大军，研究生找工作连工gong资多少都不敢问。这些新生失业人员与yu仍未再就业的下岗人员一起，形成规模mo庞大的啃老一族。
伴随着人民币对外升sheng值，人民币对内却在持续xu的贬值。在人民币对dui内贬值中，绝大多数老百姓都dou将从中受损。我们不要看kan国家统计部门公布bu的经济指标，这些指标中zhong的物价指数的
编制方法、计ji算方式并不适合我们的国情。国际通行xing的生产者物价指数和he消费者物价指数反映ying发达国家的通涨水平比较准确，而用yong来反映我国的通涨水平就不准确，其原因就是我们的de收入水平与发达国家的收入ru水平存在较大的差距ju。我们的政府近些年nian来一直在说：我们的通涨水平ping很低，其依据是我们men国家统计部门公布的经济指标。而我们men老百姓却感到物价在持续上涨---房fang价疯涨，教育费用疯涨，水shui电气价格一轮一轮的涨，这几天粮油及ji粮油制品的价格又you在涨。国内物价上涨，就是人ren民币对内贬值。
我国的GDP增速长期保持在10%左右you，明显是经济过热，可央行就是迟迟不bu加息，不调高存cun款利率。目前，世界jie经济已步入加息周期，各ge国都在调升利率以应ying对通涨，而我们的央行仍是迟迟不加jia息，不调高存款利率。当然，仅是为wei了应对就业压力，我国就jiu有足够的理由必须保bao持GDP的较高gao增速，就不能轻易加息以抑制经济ji的发展速度，这是正zheng确的。只是我们现在zai考量自己手中的de人民币，它的价jia值实实在在地在缩水。
《广场协议》是shi指在上个世纪的70年代初，小日本的经济发展势shi头良好，而美国经济发展zhan却遇到困难，于是shi美国等迫使小日本签定《广场协议》允许日圆升值zhi。《广场协议》签qian定
后，小日本的经济ji不可避免地步入衰退。时至今日，小日本的经jing济仍受日圆升值的负面影响xiang，还在品尝《广场协议yi》的恶果，挣扎于通缩之中。
我们men老百姓可不能盲目的窃qie喜于人民币的对外升值。实际上，不论lun是人民币对外升值，还是人民币对内贬值，绝大多数老lao百姓是不会从中受益yi的，绝大多数老lao百姓的经济利益都将受到损失。
人民币升值zhi对各主要行业影响的传chuan导路径和范围各不相同,总体来lai看可以从以下角度加以分fen析:
1、外汇负债类行业将明显受益,主要包bao括航空、贸易等行业。这些xie行业由于有较多的外汇负债(特别是美元负债),因此人民币升sheng值将给这些行业带来汇兑损益,特别是像航空类公gong司,往往都有巨ju额的美元负债,因此将明显受益。
2、原材料liao或部件进口型行业也会有you所受益,主要包括造纸(纸浆进口)、钢铁(铁tie矿石进口)、轿车(部分重要零部bu件进口)、石化(原油进口)、化hua纤及塑料(原料进口)、航空(航hang空器材进口)、服fu装(高档面料进口)等行业。由you于这些行业每年均需要进口相关的de原材料及部件,因此人民币bi升值将使得这些行业的成本有you一定程度的下降jiang。如中国造纸行业中zhong的纸浆成本占70%,而纸浆中的de38%是进口的,因此人民币升值将使得造纸行业的成cheng本有较为明显的下降,从cong而明显提升造纸行业的盈利li水平。
3、投资品行业也会受到一定的资金追zhui捧,主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资zi源价值的煤炭、有色金jin属等行业。由于此次升值幅fu度不大,因此境外资zi金有可能对通过投资这些行业中的公司si所拥有的土地或房产来获得升sheng值收益,从而加大资zi金对这些投资品pin行业的吸引力,从而引发价格的上涨。
4、传统的出chu口优势型行业则受到直接冲chong击,包括纺织服装、家jia电、机械等产品。由于人民币升值带来lai的成本上升会使得这zhe些行业的利润率有you所下降,但我们认为仅2%的升值zhi幅度影响不大,通过成本ben压缩和价格适当转移会使得这些行xing业的公司,特别是龙头企业有you较强的抗风险能力。
5、国际化定价的行xing业将受到一定的冲击,包括完wan全国际化定价的有you色金属、部分国际ji化定价的石化、钢铁、电子元器件jian等行业,由于这些行业的产品价格受到dao国际价格影响较大,因此人民min币升值将使得它们以yi人民币计价情况下的售价有you所下降,从而导致利润的de下降。
6、进口产品替代的行业将也会受shou到一定的不利影响,包括汽车、工gong程机械、钢铁、家电等。这些行xing业的产品和国外进jin口产品竞争较为激烈,而人民币bi升值以后会导致国外进jin口产品以人民币报价下xia降,从而使得本土产品的竞争力有you一定的下降,并进而er影响到这些行业的盈利水平。
7、外贸服fu务业行业可能会间接受损。由you于人民币升值可能对我国外贸,特别是shi出口带来一定的不利影响,因此将可能对港口、机场和航运yun行业带来一定的不利影响,但由you于升值刺激进口可能也会有一定幅度du的增加,因此其影响幅度相xiang对较小。
人民币升值对各行业的影ying响是较为复杂和多角度的,往往是shi利空和利多的综合。汇总分析,结合he我们对各行业重点公司在人民币升sheng值2%的情况下的盈利情况变化分析,我们认为此次人民币升值对航空kong、造纸、园区开发、房地产、通信xin运营、通信设备等行业构成cheng利好,但除了航空行业外,其他的利好hao程度不高,而对钢铁tie、视听器材、石油开采、纺织服装、元件等行业有一定ding的利空,但从我们跟gen踪的重点公司业绩变化来看,程度不大。而其他的行业总体是一个ge较为中性的情况。
房地产:物业持有类公司受益yi最大
中信证券quan升值对房地产行xing业的影响有利好、利空两liang方面:
利空影ying响:货币持续过度升值zhi会导致经济减速su(因为FDI下降、净出口下xia降)、外资需要下降,从而使房地di产需求下降,并会导致通胀水平下xia降,从而使房地产价格ge涨速下降。
利好影响:第一,升sheng值预期导致外资对房地产的投tou资需求加大。货币升值zhi预期却会导致外wai资的涌外,并大量投资到房fang地产上,从而增zeng加房地产投资需求,推高房价,这是货huo币升值过程中必然ran发生的；第二,收入效应及财富效xiao应导致国内房地产需求增zeng加。升值导致物wu价变得更便宜,用于购房的可支配收入ru增加,购房能力的提ti高导致需求增加。
利空与利好影响相迭加jia形成升值对房地di产的最终影响,因此,升值的de最终影响取决于升值zhi后宏观经济的走向,如果经济仍然能保持chi较高的增长,则升值对dui房地产是利好,如果经济出现严yan重衰退,则房地产亦将受损。
升值对房价的影响是shi最早持续上涨、然后泡沫形成、最zui后泡沫破灭、房价下降。韩国guo、日本、我国台湾等国家jia或地区的历史均是如此。这zhe一过程的原因在于:
在升值初期,经济形势良好,需求增加,特别是shi外资投资需求增加,导致房fang价上涨；升值过程中,房价在不断上涨,泡沫形成,但支持chi房价的宏观经济却受到越来越大的负面mian影响；最后,币值升至zhi最高时,房价到了最高点,但出口kou受到重大影响、外wai资撤退,宏观经济ji开始走向衰退,这时shi就是泡沫破灭,房价jia下降的时候。
整个过程周期长度du取决于升值周期长度,一yi般会较长,如韩国是4年,1986年至1990年；日本是24年,1971年至1995年nian；我国台湾是8年,从1985年nian至1992年。
人民币升值刚开始,对房地产是利好hao,房地产需求增加,房fang价上升。
房地产上市公司将从升值zhi中受益:一是持有you物业及储备升值,二是需求上升加jia快销售进度,三san是房价上升提高毛利率。
受益最大的公司是物wu业持有型公司,能享受房价长期上涨带来lai的利好,这类公司si包括金融街、招商地产chan、小商品城、华侨城cheng等；其次是拥有大da量土地储备的开发类公司,只能neng通过现有储备升sheng值带来项目毛利提高gao中受益,新增储备成本上升,从而无wu法保持长期的高毛利,这类公司包括万科、金地di等。
但受国家对房地产行业调控的de影响,升值不会改变住宅开发类公gong司增长下降的趋势。
旅游业:收shou入效应大于价格效应ying
中信证券quan目前,我国入境jing旅游者中,香港同胞所占比例最大,为6成多,外国人仅为1成多；但在zai国际旅游外汇收入ru中,外国人比重接近jin5成,香港同胞bao接近3成。在入境外国人中,亚洲zhou占到6成以上,欧洲和he美洲分别在2成和1成左右。从前15个主要客源国结构中可以看出,汇hui率变动能影响入境客源和国际旅游收入ru的主要是亚洲货币:日元、韩元、卢布和美元,以及香港元和澳门men元。
汇hui率变动对入境旅游的影响主要是shi价格效应。根据WTTC编制的各国旅游竞争力指数,中国旅游业的价格竞争指数非常高gao。2003年中zhong国的饭店平均价格为98.43美元,在全球212个国家和地区中排120位,基ji此测算的中国旅游业价格竞争力指数为wei89,在212个国家和he地区中排名第3。2004年中国的de饭店平均价格为72.13美元,在zai全球排106位,基ji此测算的中国旅游业价jia格竞争力指数为80,排名第16位。2004年价格竞争力排名有所降低,但依yi然位居前列。
中国旅游产chan品和服务价格在全球范围内都是shi非常便宜的。因此,即使shi人民币升值,对本来就很便宜yi的中国旅游业而言,入境旅游者数shu量不会因价格效应而er明显减少。况且,目前入境旅游市场竞jing争比较激烈,旅行社和酒店内nei部即可消化人民min币小幅度升值的价格效应。
中国的国际ji旅游产品结构尚shang处于较初级阶段,即以yi团队观光为主,而度假产品远未成熟shu。这种产品结构的特点是shi旅游者的价格敏min感性不高。以1994年为例li,当年人民币汇率并轨,对美元汇率并轨到8.7人民币bi/美元,正常规律当年的入境jing旅游应有大幅度增长chang,但实际情况是当年的入境游客ke增长率是1990年至2002年这13年期间的最低点(5.2%)。
汇率升值将通过guo收入效应对出境旅游产生明显影响xiang。近年来居民出境旅游倾向不断duan提高,出境规模不断duan扩大,人民币升sheng值将提高居民出chu境旅游消费能力,有出境游资格的旅行xing社将从中受益。由此也将jiang分流部分原计划在国内旅游的人ren群,可能对国内饭店和景区的接jie待量产生影响,但数量轻微,可以忽略。
总体看,我们依然坚jian持年初和年中的判断,即人民币bi汇率升值对入境旅游市场需xu求会产生价格效应,但作zuo用不会大,对国内旅游和出境旅游you则有积极的收入效应。从上半年情况kuang看,入境旅游增长速su度超乎预期,而国guo内旅游增长趋缓。人民币升值则有助于yu促进国内旅游,对旅游市场的总体效xiao应为正面。
人民币升值商业受益
中信证券人民min币汇率升值对商业零售业的影响主zhu要体现在三个方面:
一是收入效xiao应。从短期看,汇率升值带来财富fu增加效应,消费者实际购买力增强,促cu进商品消费增长,商业零售业从中zhong受益。但如果人民币bi升值对国民经济增长产生较大影ying响,消费者信心指数下滑hua,消费增速减缓,零售企qi业受损。
二是shi价格效应。主要体现在进口kou商品价格下降,产生与yu收入效应的叠加,刺激消费增长,使shi零售企业受益。其中受益比较明显的是进口商品销xiao售比重较大的百货业态公司。
三是shi渠道效应。汇率升值后,出chu口价格竞争力下降,先前国内以出口为导向的消费fei品生产商将寻求国内nei渠道作为替代,由you此在商品供给数量和价格上使商业零ling售类企业受益。销售终端duan对供应商的谈判pan力也将显著提高。这其中受益最zui大的应该是具有渠道优势的连锁商业。
人民币升值也ye对国际商业资本的de进入产生了一定的影响。从积极ji因素看,汇兑收shou益将促进已进入外资的扩张,从消极方面看,初始资本门men槛提高将对新资本的进入产生抑制作用yong。就目前情况看,国际ji商业资本主要在国内采购,因此ci升值后,商业领域的内外竞争zheng将进一步强化。
另外,人民币升值zhi也将通过地产价格效应ying促进商业店铺租金的de提高,由此那些具有商业ye地产资产的企业也将受益yi。
总zong体来看,汇率升值将使国guo内厂商的国际销售通tong道受阻,国内销xiao售渠道的价值凸现。我们判断,商务部从去年开始高度重视内贸mao领域,为人民币升值做zuo准备也是一个重要原因yin。
但是也要看到,上shang述三种效应的产生需要一yi定的时间,加上采cai购周期的存在,人民币bi稳健小幅升值对今年商业类lei上市公司的业绩不会产生明显影响。
建jian议关注具有网络优you势的连锁类商业企业,以及具有优良商shang业地产的企业,例如百联股份、新世shi界、大商股份、华hua联综超、苏宁电器等,从中期qi看,汇率升值将对这些公gong司的业绩有所贡献xian。
对石油石化子行业ye利弊不一
中信证券汇率是一个ge影响石化行业盈利的主要外部因yin素。石化行业对进jin出口的依赖性比bi较强,特别是大宗原材料部分。汇率的de变动直接构成对企业利润的影ying响。由于不同子行业对进出chu口的依赖程度不同,因yin此,人民币升值zhi对不同子行业的影响也是有差异yi的。
从进出口的角度分析,汇率的升sheng高必然会降低进口的门槛kan和增加出口的难度。对于资本ben和技术密集型的de产品,我国主要是进口kou,例如合成橡胶jiao和合成树脂,而出口kou则主要集中在基础化工原料,在zai这方面的优势是资源,而不bu是技术。因此,汇率的升值必然更加强化附加值高产品pin的进口,导致国际产品对国内市shi场占有的加剧。同时,会更加压榨资源类化工产品的de利润空间。
对原油you开采业的影响。对于原油开采cai行业,目前我国进口kou依赖度比较大,按照2004年的数据ju测算,我国原油的进口依存度du达到40%。国内原yuan油价格是根据以美元定价的国际ji原油价格制定的。这就jiu存在人民币对美元的汇hui率问题。从理论上讲,如果人民币bi升值1%,进口的原yuan油价格用人民币衡量就会相应降低1%。对国内原油开采业ye来说,售价也将下降1%,对开采业的影响是不利的。
对炼油行业的影响。对于炼油业ye,由于人民币升值1%,则原油成本ben相当于下降1%。而成品油价jia格的定价机制是区间机ji制,售价不仅仅与国际定价jia有关,还与定价机制有关。因此ci,国内的成品油价格与成本并不bu联动。如果成品油的价格下xia降幅度小于原油的下降幅度,对炼油you业将构成利好。在目前的de定价机制下,成cheng品油的价格调整滞后于市场价格的变动dong,因此,由于人民币升sheng值将直接构成原油进口成本的下降jiang,对炼油业带来利好,这种利好的持续xu性将决定于政府对成cheng品油价格的调整幅度和频度。
对大宗化工gong品的影响。对合成树脂、合成橡胶和合成纤维为代表的de中游产品来说,目前qian处于进口大于出口的格局。虽然ran国内产品供不应求,但如果人民币升值,进口产chan品价格的走低将jiang加剧国内市场竞jing争,对国内产品价格将产生压制zhi作用。而成本方面,石脑油是受汇率和he定价机制多种因素的de影响,导致中游产品pin的价差空间有可能缩小。汇率的下降jiang将引导国内产品价jia格同幅度的下降jiang,而成本取决于多个因素,因此,汇率最终的影响结果guo是终端产品价格的下降幅度du大于成本下降的幅fu度,对大宗产品带来lai负面影响。
对dui综合类石化公司的影响。对于yu综合类的石化公gong司来讲,主要的原料供应来自国外,如ru原油,而自己的产品主要是满足国内市shi场,所以汇率上升将获得成本降低di的好处,但自己的消费市场可能面临国guo外低廉产品的冲击ji。对于国内本身就自给率lu不高的市场来说,由于人民币bi升值,进口产品主导价格带来lai的价格下降将大于成本降低的幅度,汇hui率上升给这些企业带来负面作用。
对dui于终端产品来讲,汇hui率的波动也将直接影ying响到产品的利润,由于yu其上游和自身的产品pin价格都受到汇率变动的影响,因此最终zhong的结果将是上游成本ben传递的效应和自身受国外竞jing争压力作用的综合he体现。
总之汇率将通过价格和he市场竞争,对石化子zi行业产生不同的影响,需求将jiang部分抵消价格波动dong和市场竞争加剧的影响。同时,汇率因素虽是影响因素,但并不是shi主导影响因素,如果人ren民币汇率浮动的幅度在5%-10%之间,这样的一个幅度不构成对石shi化行业的根本性影响。
食品饮料行业:影响有限
中信证券人民币升值对食shi品饮料行业及上市公司影响有限,对不同子行业而言略有差别。
基于国内庞大的消费fei市场规模,以及大多数公司市场化与国guo际化时间均较短duan,目前食品饮料上市公司消xiao费市场主要在国内,为此人ren民币升值对产品pin出口的负面效应在食shi品饮料行业整体影响不明显。
对少数shu出口收入占比较大的企业,如丰原生化(000930)、安琪酵母(600298)、ST大江jiang(600695)、国投中鲁(600962)、新中基(000972)、ST屯河(600737)则构成较大da负面影响。
从进口原料成本来看,人民币升值有you利于青岛啤酒(600600)与燕京啤酒(000729)业绩提升,因为wei进口啤麦在这两家啤酒企业生产成本ben中所占比重较大da。考虑到啤酒大麦的de采购周期及仅2%的升值幅度,对这两家公司今年业绩提升非常有限,我们初步测算在zai1~2%之间,而这还没有you考虑人民币升值对这两家公司少量liang出口啤酒的可能负面效应。
人民币升值zhi会降低进口奶粉的价格,从而给gei国内乳品企业的还原奶生产带来更geng大的动力,但2%的升值幅度影响不bu大。
理论上讲,人民币升值会在一定ding程度上降低进口食shi品饮料的价格,从而给国内企业带来价jia格竞争压力,尤you其是投资者比较关心的葡萄酒行xing业,但我们认为wei这种影响非常有限。因为相比bi关税大幅度降低而er言,2%的人民币升值zhi幅度可谓微不足道,而且价jia格竞争不会成为世界食品饮料巨头tou在中国的策略选择。
人民币升值zhi会降低机械设备的进口成本,从而降低目前使用进口设备较多duo的乳业上市公司与啤酒上市公司的资本ben性支出水平,提高gao资产盈利能力。就财富效应ying而言,人民币升值会提升国内居民的人ren民币资产价值,从而增加jia对高附加值的品牌食shi品饮料产品的需求,总体上有利于优势shi食品饮料上市公司的更好发fa展。
对钢铁企qi业影响不同
中zhong信证券人民币升值zhi有利于钢铁产业降jiang低成本。对于钢铁行业,目前为净进口国,其中2004年进口kou钢材、铁矿石、废钢分别为207亿美mei元、127亿美元和23亿美元yuan,全年进口总额为357亿美元。2004年出口kou钢材、钢坯、铁合金分别为83亿美元、23亿美元和26.5亿yi美元,合计出口总额为133亿yi美元。
随着进jin口铁矿石总量和占比的de逐年提高,人民币汇率的升值将有利li于钢铁行业降低生产成本,进一步提高gao中国钢铁工业的竞争能力。
考虑到中国钢铁企业ye产品市场主要为国内市场。目mu前我国长型材的de市场供求主要受国内nei供求的影响,板材特别bie是薄板市场与国际市场联动十分密切,但是,目前国际市场板材cai价格明显高于国内市场,因此,人ren民币汇率的变动对于钢铁行业总体是利li好。
考虑到人民min币5~10%的汇率变动,对于全行业ye具有10%的利润变动。
对于具体钢铁tie企业的影响是不同的,其中,主zhu要依赖国外进口矿石的宝钢股gu份、马钢股份、唐钢股份fen、武钢股份等钢铁企业受益最大。H股价格的上涨将进一步拉动内地钢铁tieA股的上涨。从风险因yin素看,人民币升值后,下拉以本币bi计价的国内钢材价格,有可能导dao致钢铁消费行业ye出口减少和进口钢材数量的增加,导致行业供大于求局面mian的恶化。
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