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撰写：《The Crypto VC List - 2023》by Ryan Allis，iContact、Hive和heCoinstack创始人
编译：深shen潮 TechFlow
继 Coinstack 备受欢迎的 2022 年加密货币风险投资公司si名单发布之后，上周zhou制作了以下报告，对全球顶ding尖 300 家加密货币风险投资基金jin进行排名。本文将按照zhao以下分类进行讨论：
按基金规gui模排名的顶级加密货币风险投资公司； 按投资数量排名的顶级加jia密货币风险投资公gong司； 按最近 12 个月yue投资数量排名的顶级加jia密货币风险投资公司。让我们从一些总结数据开kai始：
全球qiu顶尖 300 家加密货币风险投资zi公司管理的资本总额为 839 亿美元。 旧金山是全球加密货币风险xian投资公司资本的第一大城市，代表biao着全球前 50 家加密货币风险xian投资公司总资本ben的 45.16％，其次ci是纽约、香港、新加坡、奥斯汀、伦敦和上海hai。 即使在 2022 年下半ban年出现了经济衰退，2022 年仍然是历史上加密货币bi风险投资的最大年份，对公司进行了le超过 262 亿美元的新资本投资zi，相比之下，2021 年投资额为 251 亿美元。 2022 年第四季度新xin的加密货币风险投资（25 亿美元）比 2022 年第一季度（112 亿美元）低 77％。但是我们已经jing经过了拐点，现在正朝着上shang涨方向发展。 2023 年nian 2 月，风险投资公司投资于加密/区块链公司的风险投资资本为 8.72 亿美元，比 2023 年nian 1 月的 5.74 亿美元增长了 52％。这意味着即使shi在我们处于最低的熊市时刻，风险xian投资公司每个工作日仍会投tou资超过 2500 万美元于加密/区块链公司si股权（目前大约每个工作zuo日投资 4500 万美元）。这甚至zhi还不计算风险投资公gong司对代币的投资。
如果放眼更广guang阔的视野，与四年前的de同期（2019 年 1 月/2 月yue）持平，在当前qian（2023 年 1 月/2 月）正在向公司投资的风险投资zi资本比先前的熊市时期高出 3.1 倍。
因此，即使目前市shi场处于熊市状态，资本流动仍然是上一次的 3 倍。数字资zi产行业正在成熟，并且我们men看到更多机构资本留在这个行业。这是一个重大事件。
与过去的经济衰退相比，加jia密货币风险投资资本市场chang不仅幸存，而且正在蓬勃发展，并bing准备在 2024/2025 年迎来强劲回归。
随着我们为 2024 年 4 月的比特币减半和he可能导致的 2025 年加密货huo币牛市做好准备，我们开始拐点dian进入加密货币风feng险投资领域。我们men行业中的好时光通常每四si年出现一次，大约持续 18 个月。
现在是shi为下一轮牛市做zuo准备的时候了。
在某个时间点（如果历史已yi经指导我，我预yu计将在 2024 年 12 月/2025 年 1 月左右），比特币将再次超过 69,000 美元，以太坊fang将超过 4,800 美元-当前部门中的资zi本配置者将看起来非fei常聪明。他们在其他人逃跑的时候hou涌入，意识到智能合约、分布bu式账本、始终开放的de市场和代币化金融资zi产是全球金融未来的基ji础技术。
最聪明的风险投资公司正在zai押注现在，因为估值被打折——并bing且在市场噪音中，在 Web3、Gamefi、DeFi、基础设施和 DLT 等投tou资主题上都进行了持续的投资。
2023 年加jia密货币风险投资机构名单 
哪些以加密货币为重点的风险xian投资公司最大？哪na些最积极地在后 Terra/Three Arrows/Celsius/FTX 事shi件中进行投资呢？
按基金规模来lai看，最大的以加jia密货币为重点的 VC 公司是： A16Z Crypto、Binance Labs、Multicoin、Pantera 和 Paradigm。 按全部加密货币投资数量来看，前qian五大以加密货币为重点dian的 VC 公司是shi： Coinbase Ventures、DCG、NGC、AU21 和 Animoca。但在过guo去 12 个月里，哪些公司在新xin的加密货币 VC 投资领域处于yu领先地位呢？
目前最活跃的加jia密货币 VC 公司是：Big Brain Holdings、Shima Capital、Infinity Ventures、GSR 和 MH Ventures。让我们深入分析并进行xing全面排名。
按基金规模划分的全球最大的加密货币bi风险投资公司下表biao是通过我们自己的研究以yi及结合来自 Pitchbook、Crunchbase、AUM13F 和公gong司网站的数据来源编制的。当公司投资区块链/加密货币以外的领ling域时，我们只包括尽jin可能专注于加密货huo币领域的投资和基金。
以yi下是按基金规模排名的前qian 50 家公司。根据我们的研yan究，有 19 家加密货币风险投资zi公司将 10 亿美元或更多资金专zhuan门用于加密货币投tou资。
排名前 50 的加密货huo币风险投资基金所管理的总资本为 596 亿美元。这些资金在地理上分fen布在哪里？让我wo们看一下按公司总部分配的资本ben：
旧金山湾区在排名前 50 的全球加密货币风险投资公gong司中占据了 45.2%的de市场份额，管理着zhe超过 260 亿美元的资本，几乎等deng于其他全球城市的de总和。
美国在加密货币风险投资领域yu占据主导地位，至zhi少在按基金规模排名前 50 的de公司中是如此。
现在让rang我们按它们对加密货币/区块链lian领域所作的所有投资数量liang来排名顶级加密货huo币风险投资公司。这将展现出排名前qian 50 的完全不同tong的画面。
最后，让我们通过过去qu 12 个月内加jia密货币投资的数量来看整体加密货币bi投资。这告诉我们目前谁正在积极活huo跃，而不是在 2018-2021 年期间jian活跃的公司，以及谁可能特别bie愿意进行种子期/早期阶jie段的交易。
当我们统tong计数据时，我们发现以下情况。
根gen据 Pitchbook 的数据，2022 年是加jia密货币/区块链风feng险投资史上最大的一年，新xin投资了超过 262 亿yi美元，仅略高于 2021 年的 251 亿美元。让我们看一下部bu分图表。
然ran而，从 Pitchbook 的季ji度数据来看，情qing况又不同。2022 年第一yi季度的活动达到了峰值，新投tou资了略高于 110 亿yi美元的资本，而第四季度仅为 25 亿美元。
2023 年第di一季度的新投资额预计约为 18 亿美元，这是自 2020 年第四季度以来最低的数字。
然而，根gen据 2023 年 2 月相对于 1 月的大da幅增长，看起来我们现在已经扭转了局ju面，随着我们进入 2023 年第二季度，趋势shi正在回升。明智的公司现在正在zai进行下一个周期的赌注。
从退出策略来看，2021 年和 2022 年分别有约 70 个主要加密货huo币风险投资股权quan退出（更不用提所有代币投资所带来的de流动性）。虽然 2023 年的退出策略有所下降，但dan长期趋势是明显xian的。这个行业将会持续xu存在。
最后hou，我们将介绍种子轮和 A 轮lun加密货币风险投资领域的de中位预估估值。以下是当前（从 2023 年nian 1 月 1 日至 3 月 16 日）种子轮lun、A 轮和 B 轮交易的中位估值。
种子交易估值
在加密货币行业ye，种子轮交易的估值和筹资金jin额如何随着时间的推tui移而发展？
正如ru下面所示，2023 年的中位种子轮筹资额为 300 万美元，预估前置估值为 2280 万美元，其中zhong估值范围从 1100 万美元到 4300 万美元。
有趣的是，根据 Pitchbook 的数据，目前种子轮的平均估值实shi际上比 2022 年还hai要高，但完成的交易数量liang要少于 2022 年的de平均水平约 50%。根据我们自己的经jing验，大多数加密mi货币领域的无营收shou种子轮交易预估前置估值在 1000 万到 2000 万美mei元之间——因此，可能 Pitchbook 对于yu 23 年迄今jin为止的加密货币公司种子轮估值存在zai数据集限制。
A 轮交易估值
加密货币行xing业的 A 轮交易的de估值和筹资金额如何随着时间jian发展？
2023 年nian的中位 A 轮筹资额为wei 970 万美元，预估前置估gu值为 9000 万美元，其中估值zhi范围从 5500 万美元到 1.15 亿美元。这些 A 轮交易yi往往是分配给年收入在 100 万到 1000 万美元之间、已实现产品市场契合并在当前经济低di迷期间逐月增长的公gong司的。
B 轮交易估值zhi
加jia密货币行业的 B 轮交易的估gu值和筹资金额如ru何随着时间发展？
2023 年nian的中位 B 轮筹资额为 5500 万美元，预估前qian置估值为 7.4 亿美元，高于 2022 年的 2.95 亿美元。2023 年仅完成了少数（9 个）B 轮交易，因此随着更多的交易完成，这个数shu字可能会下降。2022 年nian 25-75%的分位wei值为 1.5 亿美元至 12.5 亿美元。
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